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기득권 및 연간 배당금은 무엇입니까?
나는 금융 전문가가 아니지만 우리 회사는 몇 가지 스톡 옵션을 제안했다. 이 계약에 따라, 나는 즉시 2 만 5 천주를 얻게 될 것이며, 180 일 후에는 추가로 5 만주를 징수하고, 45 개월 후에는 추가로 125,000 명의 기득권을 얻게된다.
문제는 주식에 대해 아무것도 모릅니다. 우선, 나는 기득권이 무엇인지 알지 못합니다. 주식은 대략 주당 3.00 달러에 평가됩니다. 나는 또한 매년 배당금이 어떻게 작동 하는지를 모른다. 나는 약간의 연구를 시도했지만, 기업 금융은 결코 내 강한 목적이 아니었다. 그것은 나의 마스터의 유일한 코스였습니다. 너무 늦기 전에 나는 실제로 실패하고 운 좋게 떨어졌습니다.
그렇다면 유치원 용어를 사용하여이 시나리오에서이 계약이 의미하는 바를 기득권 및 배당 개념과 관련하여 설명 할 수 있습니까?
스톡 옵션은 주어진 가격으로 주어진 양의 주식을 취득 할 권리가 있음을 알고 있습니다. 실제로 주식을 취득하는 것을 옵션 행사라고합니다. 귀사는 20 만주 이상의 옵션을 제공하고 있지만 모든 옵션을 즉시 행사할 수있는 것은 아닙니다.
처음에는 25,000 주를 취득 할 수 있습니다. 나머지 175,000 명은 조건이 첨부되어 있으며, 이 경우 조건은 향후 특정 시간에 회사에 고용 된 것으로 추정됩니다. 스톡 옵션에 부여 된 조건이 충족되면 옵션이 기각되었다고 말하면 옵션 보유자가 언제든지 옵션을 행사하여 관련 주식을 취득 할 수 있음을 의미합니다.
아마 대부분의 민간 기업의 주된 목적은 수익으로 상품 및 / 또는 서비스를 판매함으로써 소유자 (즉, 주주)에게 돈을 버는 것입니다. 그 돈은 실제로 주주들에게 어떻게 전달됩니까? 배당금을 지불하는 방법에는 몇 가지가 있습니다. 회사의 경영진은 주기적으로 (잠재적으로 매년 또는 잠재적으로 더 많거나 적은 횟수 또는 불규칙하게) 회사의 경영 방식을 살펴보고 배당금으로 주당 매우 많은 센트를 지불 할 여력이 있는지 결정할 수 있습니다. 모든 주주는 보유한 주식수를 곱한 그 센트 수를 받게됩니다.
예를 들어 4 년이 지난 후에 모든 주식 옵션이 모두 양도되고 행사했다고 가정하면 회사에 20 만주를 소유하게됩니다. 이사회가 주당 10 센트의 배당금을 선언하면 2 만 달러를 받게됩니다. 당신이 어디에 있는지와 정확한 상황에 따라 세금을 낼 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다.
그것들은 기본 개념입니다 - 발생할 수있는 모든 종류의 변이와 합병증이있을 것이라고 기대할 수 있겠지만, 그것은 당신이 시작하기에 충분할만큼 충분히 기대됩니다.

가득.
'권리 포기'란 무엇인가?
Vesting은 고용주가 제공 한 주식 인센티브 또는 고용인의 적격 퇴직 연금 계좌 또는 연금 계획에 대한 고용주 기부금에 대해 근로자가 상실되지 않는 권리를 누리는 과정입니다. 조끼는 종업원에게 시간이 지남에 따라 고용주가 제공 한 자산에 대한 권리를 부여하여 직원이 성과를 내고 회사와 함께 유지할 수있는 인센티브를 제공합니다. 회사가 정한 가득 조업 일정에 따라 직원이 자산의 완전한 소유권을 취득하는시기가 결정됩니다. 일반적으로 비 권리 침해 권리는 직원이 근무한 기간을 기준으로 발생합니다.
'절멸'을 깨고
가득에 대한 정확한 요구 사항은 해당 규정이 포함 된 계획서에 명시되어 있습니다. 예를 들어, 직원은 연간 보너스의 일부로 100 개의 제한된 재고 단위를받을 수 있습니다. 이 가치있는 직원을 향후 5 년간 회사에 남겨 두도록 유인하려면 다음 일정에 따라 주식을 가득 채 웁니다. 보너스 후 2 년차에 25 단위, 3 년차에 25 단위, 4 학년에 25 단위 및 5 년. 직원이 3 년 후에 회사를 떠나면 나머지 50 명은 자격이 상실되고 나머지 50 명은 자격이 상실됩니다.
일부 이익의 경우 가득 조건은 즉각적입니다. 직원들은 항상 퇴직 계획에 대한 급여 - 연금 기금 및 SEP 및 SIMPLE 사용자 기여금에 100 % 기득권을 가지고 있습니다. 직원의 401 (k) 계획에 대한 고용주의 기부금은 즉시 가득 될 수 있습니다. 또는 수년 후 특정 절기를 지나면 고용주의 기여금 100 %를 직원에게 주거나 절 차 가득 일정을 사용하여 몇 년 후에 보험료를 지급 할 수 있습니다. 매년 고용주의 기여. 전통적인 연금 계획은 5 년의 절벽 가득 일정 또는 3 년에서 7 년의 등급의 가득 일정을 가질 수 있습니다.
귀하의 고용주가 귀하의 플랜에 기부 한 금액에 충 분히 충당 되었기 때문에 원할 때 언제든지 해당 금액을 인출 할 수 있다는 의미는 아닙니다. 퇴직 연령에 도달해야 벌금이없는 인출을하기 전에 플랜 규정에 따라야합니다.

종업원 지분 : 종업원 101.
우리는 지난주의 MBA 월요일 게시에 코멘트에 가득에 관해서 질문을 잔뜩 가지고 있었다. 따라서이 게시물은 가득에 관한 것입니다.
조끼는 종업원들이 시간이 지남에 따라 자신의 형평성을 얻을 수있게 해주는 기법입니다. 정기적으로 주식이나 옵션을 제공하고 비슷한 것을 달성 할 수는 있지만 모든 종류의 합병증이 있으며 이상적이지는 않습니다. 따라서 회사는 직원이 고용되어 일정 기간 동안 주식을 가득 채울 때 스톡이나 옵션을 선행합니다. 회사는 또한 수년간 고용 된 후에 직원에게 주식 및 옵션을 제공합니다. 이것을 보존 보조금 (retention grants)이라고 부르며, 또한 보유 보조금 (vesting)을 사용합니다.
조끼는 주식 및 옵션에 대해 조금 다르게 작동합니다. 옵션의 경우, 고정 된 수의 옵션이 부여되지만, 귀하가 확정함에 따라 귀하의 옵션이됩니다. 주식의 경우, 당신은 주식의 전체 금액을 발행하고 기술적으로 모든 것을 소유하고 있지만 미확인 금액에 대한 환매 권리가 있습니다. 이들은 약간 다른 기술이지만 효과는 같습니다. 일정 기간 동안 주식 또는 옵션을 벌 수 있습니다.
가득 기간은 표준이 아니지만 2 년간의 근무 후 보류 보조금을받는 4 년 조끼를 선호합니다. 그렇게하면 종업원 중 절반 이상이 자신의 전체 지분에 귀속됩니다. 또 다른 접근법은 3 년과 같이보다 짧은 가득 기간을 가지며, 직원이 원래의 보조금에 충당 할 때 보유 보조금을 지급하는 것입니다. 나는 종업원이 자신의 전체 지분에 완전히 가깝게 접근하는 기간이 있기 때문에 그 접근법을 덜 선호한다. 또한 4 년 가득액 보조금이 3 년 보조금보다 약간 큰 경향이 있으며 나는 더 큰 보조금 규모 아이디어가 마음에 든다.
당신이 종업원이라면 무엇에 집중할 것인가는 매년 얼마나 많은 주식이나 옵션을 얻는가입니다. 보조금 규모는 중요하지만 연간 가득액은 귀하의 주식 보상 금액입니다.
대부분의 가득한 계획은 1 년의 절벽 조끼와 함께 온다. 즉, 주식 또는 옵션 중 하나에 대한 권리가 부여되기 전에 1 년 동안 고용되어야합니다. 첫 해의 기념일이 지나면 일 년치의 주식과 동일한 일시금이 확정되며 일반적으로 가득 된 일정은 매월 또는 분기마다 적용됩니다. 절벽 가득액은 잘 이해되지는 않았지만 매우 일반적입니다. 1 년 동안 절벽을당한 이유는 주식 및 옵션의 막대한 보조금을 받게되는 잘못된 고용으로부터 회사 및 주주 (직원 포함)를 보호하는 것이지만 실수로 판명 될 수 있기 때문입니다. 절벽 조끼는 회사가 희생없이 회사 밖으로 나쁜 고용을 옮기는 것을 허용합니다.
토론할만한 가치가있는 절벽에 관한 몇 가지 사항이 있습니다. 첫째, 직원의 기념일과 가까워 회사에서 퇴출시키기로 결정한 경우, 그렇게하지 않아도 주식의 일부를 가득 채워야합니다. 그것이 나쁜 고용 인 경우를 알아내는 데 1 년이 걸린다면 모든 사람에게 약간의 책임이 있으며, 절벽을 가득 채우고 일부 종목을 조끼하지 않는 것은 누군가를 해고하는 나쁜 믿음 일뿐입니다. 나쁜 고용일지도 모르지만 1 년은 의미있는 고용 금액이며 인정되어야합니다.
절벽 가득재에 관한 두 번째 사항은 문제가되는 것입니다. 고용 첫해에 판매가 발생하는 경우입니다. 나는 판매가 고용의 첫번째 년 안에 일어나면 절벽은 적용하면 안된 ㄴ다는 것을 믿는다. 회사를 파는 경우 JLM이 모든 사람에게 "유료 창"을 열어주기를 원합니다. 절벽은 판매 이벤트에 적용해서는 안됩니다.
이제 우리가 판매 이벤트에 대해 이야기하고 있으므로 통제권 변경시 가득되는 것에 대해 알아야 할 중요한 사항이 있습니다. 판매 이벤트가 발생하면 귀하의 기명 된 주식 또는 옵션이 유동화 될 것입니다 (또는 적어도 현금으로 "매각"되거나 취득자의 유가 증권과 교환 될 것입니다). 적법하지 않은 주식 및 옵션은 그렇지 않습니다. 취득자가 주식 또는 옵션 계획을 수시로 행하는 경우, 귀하의 미 보유 지분은 취득자의 잔여 지분이되며 귀하의 확정 된 일정에 계속적으로 가득 될 것입니다.
때때로 회사는 특정 직원에 대한 통제권 변경시 신속한 가득 조업을 제공 할 것입니다. 이것은 일반적으로 매일 고용을 위해 수행되지 않습니다. 그러나 일반적으로 판매 거래에서 불필요한 것으로 보이는 직원에게는 일반적으로 적용됩니다. CFO 및 총무 (General Counsels)는 그러한 직원의 좋은 예입니다. 많은 창립자와 조기 고용주가 통제권 변경시 가속화 협상을하는 것도 사실입니다. 우리 회사는 통제 변경시 가속에 동의하는 것에 대해 매우 조심해야한다고 조언합니다. 나는이 조항들이 과거에는 판매 거래에서 매우 고통스럽고 다루기 힘들어지는 것을 보았습니다.
또한 우리 회사는 통제 변경시 완전한 가속을 피하고 "이중 트리거"를 사용하도록 조언합니다. 나는 둘 다 설명 할 것이다. 통제 변경시 완전한 가속은 귀하의 미확인 주식 전부가 기득권이된다는 것을 의미합니다. 그것은 일반적으로 나쁜 생각입니다. 그러나 통제권 변경시 1 년간의 미확인 주식의 증가는 특정 핵심 직원에 대해 나쁜 생각이 아니며, 특히 인수자 조직에서 좋은 역할을하지 못할 가능성이있는 경우에 바람직하지 않습니다. 더블 트리거는 가속을 얻기 위해 두 가지 일이 발생해야 함을 의미합니다. 첫 번째는 통제 변경입니다. 두 번째는 해고 (직원 퇴장으로 이어질 가능성이있는) 인 해지 또는 제안 된 역할입니다.
나는이 모든 것, 특히 통제 물건의 변화가 복잡하다는 것을 안다. 이러한 직원 평등 게시물을 작성함으로써 실현해야 할 것이 있다면, 직원 평등은 모든 사람들에게 많은 함정이있는 복잡한 주제입니다. 나는이 포스트가 적어도 조금 더 쉽게 이해할 수있는 권리 포기의 주제로 만들었 으면 좋겠다. 이 MBA 월요일 게시물에 대한 코멘트 스레드는 훌륭했고 나는이 게시물에 대한 코멘트에 가득 채우는 것에 대해 더 배울 것이 확실하다고 확신합니다.
이 게시물은 원래 VC에 출연하여 허가를 받아 여기에 다시 게시됩니다.
VC의 추가 정보 :
VC에 대한 원문을 읽으십시오. 저작권 2010.

종업원 주식 옵션 : 정의 및 핵심 개념.
Employee Stock Options (ESOs)에 대한 세부 사항을 자세히 살펴보기 전에 기본 옵션 조항을 이해하는 것이 중요합니다. 다음은 알아 두어야 할 10 가지 주요 옵션 조항에 대한 간략한 설명입니다.
통화 옵션 : 단순히 "통화"라고도하며 통화 옵션은 구매자에게 정의 된 기간 내에 기본 보안 또는 자산을 특정 가격으로 구매할 의무를 갖지 만 권리는 부여하지 않습니다. 따라서 구매자는 기본 보안 또는 자산의 가격이 상승 할 때 이익을 얻습니다.
(Option) Exercises : 통화 구매자의 경우 옵션 행사는 행사 가격 또는 행사 가격으로 기초 자산을 매입 할 권리를 행사하는 것을 의미한다. Put buyer의 경우 옵션 행사는 행사 가격 또는 행사 가격으로 기초 담보 증권을 매각 할 권리를 행사하는 것을 의미한다.
운동 가격 또는 스트라이크 가격 : 기본 자산을 (콜 옵션에 대해) 구매하거나 (풋 옵션에 대해) 팔 수있는 가격; 행사 가격 또는 행사 가격은 옵션 계약 체결 시점에 결정됩니다.
만료일 : 옵션 계약의 유효 기간이 끝난 후 무효입니다. 만기가 남은 시간은 옵션의 가격을 결정하는 중요한 요소입니다. 일반적으로 만료 될 시간이 길수록 옵션 가격이 높아집니다.
the money (ITM) : 옵션이 본질적 가치를 지닌다는 것을 나타내는 용어, 즉 콜 옵션의 경우 기본 증권의 시장 가격이 행사 가격보다 높고 Put 옵션의 경우 시장 가격이 a 풋 옵션. 반대로 옵션은 콜 옵션의 행사 가격보다 낮은 경우 또는 시장 가격이 풋 옵션의 행사 가격보다 높은 경우 "외상"(OTM)이라고합니다. 옵션은 기초의 시장 가격이 콜 옵션과 풋 옵션에 대한 행사 가격과 동일한 경우 "현금"(ATM)이라고합니다.
내재 가치 : 기본 자산의 시장 가격이 행사 가격보다 높으면 통화는 본질적인 가치를가집니다. Put은 기초 자산의 시장 가격이 행사 가격보다 낮 으면 내재 가치가 있습니다.
옵션 프리미엄 : 옵션 구매자가 옵션 판매자 또는 "작가"에게 지불하는 가격. 일반적으로 주당 기준으로 인용됩니다. 보험료는 옵션 구매시 구매자가 지불하며 환불되지 않습니다.
스프레드 (Spread) : 행사 당시의 보안의 시장 가격과 옵션의 행사 가격 간의 차이.
시간 가치 : 옵션의 가격 또는 프리미엄의 두 가지 구성 요소 중 하나 (본질적인 가치 포함) - 시간 가치는 옵션의 본질적인 가치를 초과하는 프리미엄입니다. 내재 가치가없는 옵션의 경우 전체 프리미엄은 시간 값에 기인합니다.
Underlying (Asset) : 옵션의 가격이 기초로되어 있고 운동시 옵션 구매자에게 전달되어야하는 금융 자산 또는 증권.
이제 ESO를 구체적으로 살펴보고 참가자 (수령인)와 수여인 (고용주)으로 시작하십시오. 피 양도인 (피 양도자라고도 함)은 임원 또는 직원이 될 수 있지만 양도인은 피용자를 고용하는 회사입니다. 피부 여자는 일반적으로 특정 제한이있는 ESO의 형태로 형평 보상을 받게되며, 가장 중요한 중 하나는 가득 기간입니다.
가득 기간은 종업원이 자신의 ESO를 행사할 수 있도록 기다려야하는 기간입니다. 직원은 왜 기다려야합니까? 직원에게 성과를 내고 회사와 함께 머물 수있는 인센티브를 제공하기 때문입니다. Vesting은 옵션 부여 시점에 회사가 설정 한 미리 결정된 일정을 따릅니다.
ESO는 종업원이 옵션을 행사하고 회사 주식을 구매할 수있는 경우에 부여 된 것으로 간주된다. 주식 옵션을 행사 함에도 불구하고 주식 매수 선택권을 행사하고 주식을 즉시 파기함으로써 직원들이 빠르게 이익을 얻고 싶지 않을 수도 있기 때문에 스톡 옵션의 행사에도 불구하고 특정 경우에 주식이 가득 채워지지 않을 수 있습니다 그 회사.
옵션 교부금에 해당하는 경우 직원에게 적용되는 권리 및 제한 사항을 결정하기 위해 회사의 스톡 옵션 계획과 옵션 계약을주의 깊게 검토해야합니다. 스톡 옵션 계획은 회사의 이사회가 초안을 작성하고 수령인의 권리에 대한 세부 사항을 포함합니다. 옵션 계약은 가득 조건 일정, ESO가 어떻게 가득 될지, 보조금이 나타내는 주식, 행사 가격 또는 행사 가격과 같은 옵션 보조금의 주요 세부 사항을 제공합니다. 핵심 직원이나 임원 인 경우 옵션 합의의 특정 측면 (예 : 주식이 가장 빨리 가득되는 가득 표) 또는보다 낮은 행사 가격을 협상 할 수 있습니다. 또한 점선에 서명하기 전에 금융 플래너 또는 자산 관리자와 옵션 계약을 논의하는 것이 가치가 있습니다.
ESO는 일반적으로 가득 된 일정에 명시된대로 미리 결정된 날짜에 시간에 따라 청크로 가득합니다. 예를 들어, 1,000 주식을 살 권리가 부여 될 수 있으며 옵션은 4 년 동안 연간 25 %의 권리를 부여하고 10 년 동안 만 주식을 매입 할 수 있습니다. 따라서 250 명의 주식을 살 권리를 부여하는 ESO의 25 %는 옵션 부여 일로부터 1 년 동안, 다른 25 %는 부여일로부터 2 년 동안 가득 될 것입니다.
1 년 후에 25 % 기득 ESO를 행사하지 않으면 행사할 수있는 옵션이 누적 적으로 증가합니다. 따라서 2 년 후에는 50 %의 기득권을 가진 ESO가 생길 것입니다. 처음 4 년 동안 ESO 옵션을 사용하지 않는다면 그 기간 후에 ESO의 100 %를 부여 받게되며, 전체 또는 일부를 행사할 수 있습니다. 앞서 언급했듯이 ESO의 임기는 10 년이라고 가정했습니다. 즉, 10 년 후에는 더 이상 주식을 살 권리가 없습니다. 그러므로 ESO는 10 년의 기간 (옵션 부여 일로부터 계산)이 시작되기 전에 행사되어야합니다.
주식 지불.
위의 예를 계속 사용하여 1 년 후에 ESO의 25 %를 행사한다고 가정 해 보겠습니다. 이것은 회사 주식의 250 주를 파업 가격으로받을 수 있음을 의미합니다.
주식에 대해 지불해야하는 가격은 주식의 실제 시장 가격에 관계없이 옵션 계약에 명시된 행사 가격 또는 행사 가격입니다. 현재 원천 징수 세 및 기타 관련 주 및 연방 소득세가 고용주에 의해 공제되며, 구매 가격에 일반적으로이 세금이 주가 구매 비용에 포함됩니다.
당신은 주식을 지불하기 위해 현금을 마련해야합니다. 이것은 시장 가격이 행사 가격보다 상당히 높은 경우 특히 좋은 문제이지만 단기간에 현금 흐름 문제가있을 수 있음을 의미합니다.
ESO 행사로 구매 한 주식에 대해 현금으로 지불해야하는 현금 운동은 일부 고용주가 허용하는 옵션 운동의 유일한 경로입니다. 그러나 다른 고용주는 이제 단기간에 옵션 행사에 자금을 제공하기 위해 중개인이나 기타 금융 기관과 합의한 후 현금을 사용하지 않는 운동을 허용 한 다음 모든 또는 일부의 즉각적인 판매로 대출금을 상환합니다. 취득한 주식.
ESO 보급 및 과세.
우리는 이제 ESO 확산에 도달합니다. 취득한 주식이 현행 가격으로 시장에서 즉시 판매 될 수 있기 때문에, 시장 가격이 행사 가격에서 높을수록, "스프레드"가 더 커지므로 직원이 얻은 보상 ( "이득"이 아님)이 커집니다. 나중에 볼 수 있듯이, 이것은 조세 사건을 촉발하여 일반 소득세가 과세 대상에 적용됩니다.
ESO 조세와 관련하여 다음 사항을 염두에 두어야합니다 (직원 스톡 옵션을 최대한 활용하십시오).
옵션 보조금 자체는 과세 대상이 아닙니다. 피고용인 또는 피지 명자는 옵션이 회사에 의해 부여 될 때 즉각적인 세금 부과에 직면하지 않습니다. 보통 (항상 그런 것은 아니지만) ESO의 행사 가격은 옵션 부여 일에 회사 주식의 시장 가격으로 결정됩니다. 과세는 운동시 시작됩니다. 스프레드 (행사 가격과 시장 가격 간)는 조세의 거래 요소로도 알려져 있으며 IRS가이를 ​​직원 보상의 일부로 간주하기 때문에 일반 소득 세율로 과세됩니다. 인수 한 주식의 매각으로 또 다른 과세 대상 사건이 발생합니다. 직원이 행사 후 1 년 이내에 또는 최대 1 년 동안 인수 된 주식을 판매하는 경우, 거래는 단기 자본 이득으로 취급되며 일반 소득 세율로 과세됩니다. 취득한 주식이 행사 후 1 년 이상 매각 된 경우, 낮은 자본 이득 세율을 적용받을 수 있습니다.
이것을 예제로 설명해 보겠습니다. 행사 가격이 25 달러이고 주식의 시가가 55 달러 인 ESO를 소유하고 있다고 가정 해 보겠습니다. ESO 당 1,000 주 주식의 25 %를 행사하고 싶습니다.
따라서 주식 ($ 25 x 250 주)에 대해 6,250 달러 (당분간 세금 무시)를 지불해야합니다. 주식의 시장 가치가 13,750 달러이므로, 취득한 지분을 즉시 판매한다면 세전 이익은 7,500 달러가 될 것입니다. 이 스프레드는 주식을 매각하지 않더라도 운동 연도에 손에 보통 소득으로 과세됩니다. 기술 분야의 수천명의 근로자가 2000-02 "기술 난파선"의 여파에서 발견 했으므로이 부분은 주식을 계속 보유하고 가격이 급락하면 엄청난 세금 부과 위험을 초래할 수 있습니다 ( "기술 노동자 스톡 옵션은 세금 악몽으로 바뀐다").
중요한 점을 다시 한번 생각해 봅시다 - 왜 ESO 운동시 세금이 부과됩니까? 현재 시장 가격 (바겐 세일 가격, 즉 바겐 세일)에 상당한 할인 가격으로 주식을 살 수있는 능력은 고용주가 귀하에게 제공 한 총 보상 패키지의 일부로 IRS에서 볼 수 있으므로 소득세로 과세됩니다 율. 따라서 귀하가 ESP 행사에 따라 취득한 주식을 매각하지 않더라도, 귀하는 운동시 세금 부담을 유발합니다.
표 1 : ESO 확산 및 과세의 예.
ESO의 본질 가치 대 시간 값.
옵션 값은 본질적인 값과 시간 값으로 구성됩니다. 시간 값은 만료 될 때까지 남은 시간 (ESO가 만료되는 날짜)과 몇 가지 다른 변수에 따라 다릅니다. 대부분의 ESO가 옵션 부여 일로부터 최대 10 년의 만료 날짜를 가지고 있다고 가정 할 때, 시간 가치는 상당히 중요 할 수 있습니다. 거래 가격 옵션은 거래 가격 옵션을 쉽게 계산할 수 있지만 시장 가격을 사용할 수 없기 때문에 ESO와 같은 거래 옵션의 시간 가치를 계산하는 것이 더 어렵습니다.
ESO의 시간 가치를 계산하려면 잘 알려진 Black-Scholes 옵션 가격 결정 모델 (ESO : Black-Scholes 모델 사용 참조)과 같은 이론적 가격 모델을 사용하여 ESO의 공정 가치를 계산해야합니다. ESO의 공정 가치를 추정하기 위해 행사 가격, 남은 시간, 주가, 무위험 이자율 및 변동성과 같은 입력을 모델에 연결해야합니다. 여기서 표 2에서 볼 수 있듯이 시간 값을 계산하는 것은 간단합니다. 옵션이 "at at money"(ATM) 또는 "out of out"일 때 본질적인 값 (절대 음수가 될 수 없음)은 0입니다. 돈 "(OTM); 이러한 옵션의 경우 전체 값은 시간 값으로 만 구성됩니다.
ESO의 실행은 본질적인 가치를 포착 할 것이지만 일반적으로 시간 가치를 포기하고 (왼쪽이 있다고 가정 할 경우) 잠재적으로 숨겨진 기회 비용이 커질 수 있습니다. 표 2에 표시된 바와 같이 ESO의 계산 된 공정 가치가 $ 40이라고 가정합니다. 본질적인 가치 $ 30를 뺀 것은 ESO에 $ 10의 시간 가치를 부여합니다. 이 상황에서 ESO를 행사할 경우, 주당 10 달러 또는 250 주 기준으로 총 2,500 달러의 시간 가치를 포기할 것입니다.
표 2 : 본질적인 값 및 시간 값의 예 (Money ESO에서)
ESO의 가치는 고정되어 있지는 않지만 기본 주식의 가격, 만기까지의 시간, 무엇보다도 변동성과 같은 주요 투입물의 움직임에 따라 시간이 지남에 따라 변동될 것입니다. 귀하의 ESO가 유효하지 않은 상황, 즉 주식의 시장 가격이 이제는 ESO 행사 가격보다 낮다고 가정하십시오 (표 3).
표 3 : 본질적인 가치와 시간 값의 예 (돈 ESO 외)
두 가지 이유로이 시나리오에서 ESO를 사용하는 것은 비논리적입니다. 첫째, 오픈 마켓에서 20 달러로 주식을 사는 것이 25 달러의 운동 가격에 비해 저렴합니다. 둘째로, 귀하의 ESO를 행사함으로써 주당 15 달러의 가치를 포기하게됩니다. 주식이 바닥을 쳤다 고 생각하고 그것을 취득하기를 원한다면 단순히 25 달러에 그것을 사면 ESO를 보유하는 것이 훨씬 더 바람직 할 것입니다 (더 많은 위험을 안고 있습니다. ).